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华恒生物患境外销售“依赖症”,逾亿元含税营

  记者 | 谢碧鹭

  克日,安徽华恒生物科技股份有限公司(以下简称“华恒生物”)宣布了招股说明书,欲冲刺科创板。本次上市,其拟果真刊行不高出2700万股,召募资金主要用于瓜代年产2.5万吨丙氨酸及缬氨酸项目、发酵法丙氨酸5000吨/年技改扩产项目和增补活动资金等。

  从招股书披露的策划环境来看,尽量陈诉期内华恒生物的营业收入在不绝增长,但陈诉期内该公司的策划依旧潜伏着必然风险,譬喻大客户过于会合、主要产物过于单一等。越发要害的是,据《红周刊》记者核算,2019光阴恒生物营业收入与现金流及策划性债权之间的财政勾稽干系存在异常,若不表明清楚,大概会为本次IPO埋下隐忧。

  潜伏策划风险

  华恒生物是一家从事氨基酸产物的技能研发、出产、销售的企业。公司主要产物为丙氨酸系列产物,包罗L-丙氨酸、DL-丙氨酸和β-丙氨酸等。从华恒生物今朝的策划环境来看,个中潜伏着诸多风险。

  据招股书先容,2017年至2019光阴恒生物来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例别离为64.37%、72.44%和65.48%,占较量高,出格是第一大客户巴斯夫,陈诉期内其销售占比别离为49.95%、54.39%和46.25%,客户会合度较高。

  固然销售会合于大客户,在必然水平上有利于企业局限的扩张,但对付一家即将上市,且已经渡过初始成长阶段的企业而言,销售工具的过于会合也存在风险,一旦客户采购局限下降,有大概对其业绩发生重大影响。

  何况今朝华恒生物的主要产物较为单一,据招股书先容,陈诉期内,公司丙氨酸系列产物占主营业务收入的比例别离为99.62%、98.57%、86.79%。并且按照华恒生物的打算,对付瓜代年产2.5万吨丙氨酸、缬氨酸项目和发酵法丙氨酸5000吨/年技改扩产项目打算总投资额别离为4亿元和1.4亿元,可见将来华恒生物的重点依旧放在该产物上。

  除此之外,陈诉期内,华恒生物主营业务收入中境外销售收入占比别离为58.21%、62.17% 和55.74%,但公司所有的出产基地、研发、销售及打点中心均在海内,境外尚未设立业务机构。当前国际商业摩擦不绝加剧,将来一按时期内,恐怕难有更改,这大概会影响其境外销售,再加上华恒生物自身产物种类并不富厚,客户过于会合等诸多风险,其将来策划环境令人担心。

  营收数据异常

  除了上述问题之外,《红周刊》记者发明,华恒生物招股说明书披露的2019年营收数据亦存在不少令人狐疑的处所。

  据招股书显示,2019光阴恒生物的营业总收入为4.91亿元,个中境外营收为2.56亿元,该部门营业收入不需要缴纳增值税,剩下的部门营收还需要思量增值税税率变革问题(其合用的增值税税率自2019年4月1日起,由16%下降到13%)。由此估算,其当期的含税营收总计大抵为5.24亿元。

  凭据财政勾稽干系,企业的营业收入会浮现为策划性债权可能以现金的方法收回,那么华恒生物当期的环境又如何呢?在归并现金流量表中,2019光阴恒生物“销售商品、提供劳务收到的现金”为4.39亿元,由于该年度预收金钱变革幅度较小(仅淘汰了44.32万元),可忽略不计,将其与5.24亿元的含税营收对较量,存在快要8500万元的差额。理论上,当期华恒生物的策划性债权应该要有相当局限的增加。但令人感想奇怪的是,当期华恒生物该部门金额不只没有增加,反而有所淘汰。

  详细来看,停止2019年尾,华恒生物的应收单据、应收账款、应收账款融资和坏账筹备别离为1939.82万元、4648.2万元、264.52万元和141.71万元,同类项目合谋略2018年尾淘汰了2233.75万元,这样一增一减之下,便跟理论上应该增加的金额相差更远,或许存在1.07亿元的差额。也就是说,2019光阴恒生物或许有1.07亿元的含税营收既没有现金流也没有策划性债权的支持,需要公司给出公道表明。

  附表 与营收相关数据(单元:万元)    (文中提及个股仅为举例阐明,非投资发起。)

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